美聯儲加息 央行上調7天期逆回購利率：會跟進加息嗎？

美聯儲加息　央行上調7天期逆回購利率：會跟進加息嗎?

3月22日凌晨，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到1.5%至1.75%的水平。這是美聯儲今年以來的首次加息，符合市場此前普遍預期。

受美聯儲“加息”影響，3月22日，在岸人民幣兌美元官方收盤價報6.3212，較上一交易日官方收盤價漲103點。

A股方面，三大指數高開低走，截至22日收盤，滬指下跌0.53%，報收3263.48點;深成指下跌0.94%，報收10877.25點;創業板下跌0.69%，報收1817.23點。

美聯儲主席稱漸進加息最有利

美聯儲表示，美國經濟前景改善成為加息的主要依據。美聯儲認為此時加息有助于經濟溫和增長，保持就業市場穩健。

美聯儲公布的數據顯示，預計今明兩年美國經濟增速分別為2.7%和2.4%，較去年12月的預測分別上調0.2個百分點和0.3個百分點。到2018年底，美國失業率將降至3.8%，低于去年12月3.9%的預測值;2019年底，失業率將進一步降至3.6%，遠低于4.5%的長期合理水平。

美聯儲預計，到2018年底，美國核心通脹率為1.9%，與去年12月預測一致。到2019年底，核心通脹率為2.1%，較去年12月的預測上調了0.1個百分點。

關于加息預期，美聯儲預估顯示今明兩年均加息三次，2020年底聯邦基金利率預期中值為3.4%，漸進加息應該會繼續對經濟提供支持。

美聯儲主席鮑威爾認為，逐步加息將繼續支撐經濟狀況，將設法避免持續偏離通脹目標的情況，今天的加息動作符合逐步加息的進程，逐步進行下一步加息能更好地達到美聯儲目標，過慢加息將對經濟構成風險。

鮑威爾稱，美聯儲現存貨幣政策框架非常奏效;他個人認為，并不存在美聯儲調整框架的緊迫性;尚未決定是否在更長時期內維持框架不變。

中信證券認為，鮑威爾的講話整體釋放信號略顯鷹派，市場對年內加息4次的預期增強。整體來看，本次會議釋放的加息信號屬于中性略偏鷹派，美債收益率和美元指數雖然略有下行，但市場對年內加息四次的預期由此前的37.9%上升至41.4%。

央行上調7天期逆回購中標利率

受美聯儲加息影響，香港金管局22日宣布將基準利率上調25個基點，從1.75%上調至2%。

3月22日早間，中國人民銀行也進行了相應操作，上調了公開市場7天逆回購中標利率至2.55%，比此前的2.50%小幅上行5個基點。

央行公開市場業務操作室負責人表示，此次公開市場操作利率小幅上行符合市場預期，是市場對美聯儲剛剛加息的正常反應。

“此次公開市場操作利率隨行就市小幅上行反映了資金供求關系，可進一步收窄二者之間的利差，有利于增強公開市場操作利率對貨幣市場利率的傳導作用，也有利于市場主體形成合理的利率預期，約束非理性融資行為，對穩定宏觀杠桿率可起到一定的作用。”

機構人士認為，美聯儲加息之后，中美兩國的基準利差水平縮小。從利率平價來看，中國存在著加息的壓力，以維持利差水平穩定，進一步穩定國際資本流動，從而實現匯率穩定的目標。

海通證券宏觀分析師姜超認為，中國是全球第二大經濟體，享有獨立的貨幣政策，無需跟隨美國調整貨幣政策。今年以來美元持續走弱，人民幣兌美元整體繼續升值，從6.5的水平升值到當前的6.33附近，人民幣走勢太強而非太弱，所以央行無需為維穩匯率而加息。

華泰證券首席分析師李超則認為，中國央行可能跟隨加息一次。他認為，中美利差隨國債利差不斷收窄，而且2月通脹已經逼近3%央行加息閾值，國內經濟表現超預期，為調整基準利率創造了空間。

國泰君安認為，從經濟動能和通脹維度看，上調利率的必要性將逐漸增強，預計央行將跟隨美聯儲加息而小幅溫和上調公開市場利率，全年將跟隨加息3-4次。

- 市場反應

股市 美股下跌，A股小幅回落

美聯儲宣布加息25個基點后，美股沖高回落，寬幅震蕩，三大股指小幅收跌。截至當天收盤，標普500指數下跌5.01點，跌幅0.18%，報2711.93點;納斯達克指數下跌19.00點，跌幅0.26%，報7345.29點;道瓊斯指數下跌45.00點，跌幅0.18%，報24682.31點。

A股方面，3月22日三大指數小幅上漲后回落，滬指下跌0.53%，報收3263.48點;深成指下跌0.94%，報收10877.25點;創業板下跌0.69%，報收1817.23點。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，美聯儲加息對于我國經濟面影響不大，可能會加大央行提高基準利率的可能性。當前國內經濟數據顯示，我國進出口、工業增加值等數據均超預期，通脹水平略有回升。

他認為，對于A股來說，美聯儲加息影響不大，大盤指數維持在區間震蕩水平，而新經濟板塊和消費白馬股可能會形成雙輪驅動，帶來結構性行情。

中信建投證券認為，從行業層面來看，美聯儲加息導致美元匯率存在上行壓力，收入為美元的出口型行業和美元資產持有量較多的行業受益，反之則受損。電子、紡服、海外工程、國家化大型銀行等行業存在機會，航空等行業則存在壓力。

匯率 在岸人民幣昨日漲103基點

美聯儲宣布加息25個基點，并且維持2018年加息三次展望不變。消息宣布后，美元大幅下跌，人民幣對美元匯率相對上升。美元日內跌幅一度擴大至0.7%。

3月22日，人民幣兌美元中間價報6.3167，較上一交易日大漲229個基點，這一升值幅度創下了近一月以來的最大值。當天，在岸人民幣兌美元收盤價報6.3212，比上一個交易日的官方收盤價上漲了103個基點。

中信證券認為，美元指數年內存在反彈可能，預計人民幣匯率升值幅度將明顯低于2017年。3月美聯儲會議后，2年期美債收益率下跌約3個基點至2.31%，10年期美債收益率則持平在2.88%，美元匯率并未獲得強有力支撐而反彈。

該機構研報稱，經濟基本面顯示年內美聯儲沒有理由會比歐日央行在貨幣政策上更加鴿派。美聯儲年內加息四次尚未充分預期，近期美元Libor(倫敦同業拆借利率)上升明顯，美元指數可能存在3-6個月的階段性反彈。

黃金 國際金價突破1330美元

美聯儲加息，對黃金市場的影響也是顯而易見的。“倫敦金”成交價顯示，3月21日(當地時間)，“倫敦金”上漲1.66%，成交價突破每盎司1330美元。

過往數據顯示，金價對美聯儲的貨幣政策走向較為敏感。按照最近幾次加息期間對金價的影響，金價走勢呈現先抑后揚的態勢，加息之前金價下跌，加息消息落地之后金價上漲。

目前，經濟風險仍是影響金價漲跌的重要因素，一般而言，經濟基本面向好，金價走弱，經濟基本面呈現負面預期，金價走強。

國際政治事件，地緣沖突對金價走勢也有較強影響，在伊拉克戰爭、海灣戰爭期間，國際黃金價格均有較大漲幅。

對于當前國際金價走勢，興業投資認為，金價略顯疲弱，主要受市場對美聯儲鷹派加息的預測影響。但空頭并未占主導，而是維持在相對低位震蕩，而利空出盡后，金價得以強勢突破1320美元和1330美元兩道關卡。