人民幣“九降一升”匯率為何出現波動？

中國官方3日公布人民幣對美元匯率中間價較上一交易日大幅下調340個基點，報6.6497。在過去10個交易日內，人民幣對美元匯率中間價“九降一升”，累計下調2262個基點。

當天外匯交易市場上，人民幣匯率則坐上了“過山車”。在岸、離岸人民幣對美元匯率在早盤分別一度跌破6.71和6.73，跌幅分別超過500和400個基點。

但隨著當天中國央行行長易綱、副行長潘功勝發聲力挺人民幣之后，人民幣匯率走勢出現逆轉，不但收復日內跌幅還略有上漲。

截至北京時間3日18時，在岸、離岸人民幣對美元匯率分別報6.6463和6.6623，較當天開盤價分別上漲168和238個基點。

人民幣匯率為何在近日出現波動?易綱認為，這主要是受美元走強和外部不確定性等因素影響，有些順周期的行為。

中信證券固收首席分析師明明表示，近期人民幣走弱的主要原因是美元指數的強勢上漲，美聯儲一方面對于美國經濟的預期向好，一方面為了預防未來通脹，在今年會有多次加息。此外，外部不確定性引發的對未來進出口的擔憂也對匯率產生影響。

平安證券首席經濟學家張明認為，本輪人民幣對美元匯率的貶值趨勢，從根本上來說是由基本面與預期因素決定的，而非中國央行主動實施的貶值策略。

明明稱，人民幣匯率的隱含波動率在近期雖有所上升，但是較“8·11”匯改及2016年的高點來說，波動率仍然較低，甚至從2018年來看都不是高點。

明明說：“這反映出，雖然近期人民幣的貶值幅度相對較大，但是并未演化成市場的恐慌，市場對于人民幣的看法仍然較為穩健。”

未來人民幣匯率將怎么走?興業研究分析師郭嘉沂認為，基本面和跨境資本流動不支持當前人民幣匯率長期趨勢性貶值。在其看來，此輪人民幣貶值與之前幾輪不同，一是國內基本面下行壓力不大;二是跨境資本流動較為均衡，結匯盤力量強于購匯盤;三是人民幣有效匯率繼續受到基本面支撐，易上難下。

郭嘉沂指出，因此前人民幣匯率彈性不足引發的“補跌”壓力已基本釋放，待市場情緒平復后，人民幣匯率將重歸穩健。

易綱透露，中國將繼續實行穩健中性的貨幣政策，深化匯率市場化改革，運用已有經驗和充足的政策工具，發揮好宏觀審慎政策的調節作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。(夏賓)