方星海：應該取消新股上市首日漲停板限制

1月12日，中國證監會副主席方星海在第二十三屆中國資本市場論壇上“應該取消新股上市首日漲停板限制”的發言引起了廣泛的關注。方星海認為，新股上市第一天價格上漲44%，但卻沒有交易量，沒有交易量的價格是虛幻且不準確的，這屬于人為限制導致價格不合理。實際上，對于A股市場中的“漲跌停”等限制一直存在爭論，不少觀點認為，股票漲跌應該完全放開才符合市場規律。

新股上市就少不了“打新”

中國的股市始于1990年，經過將近30年，我國上市公司從最初的不足百家發展到如今的3000余家。新股上市，就少不了“打新”。所謂“打新”，就是申購新股，指的是投資者參與新股的發行過程，在股票上市前，以發行價購買即將上市的股票。

最初，A股對于新股發行首日的漲幅并沒有具體規定，不少股票在發行首日的上漲幅度甚至超過100%，投資者對“打新”趨之若鶩。這種情況持續到2012年底才發生了根本的改變。一年之后，上交所和深交所分別發布兩份通知，其中關于“新股發行”的內容一度被市場譽為史上最嚴厲的“限炒令”。

專家：退出時機不夠成熟

自此，新股上市首日的漲幅就被限制在了44%。有人認為，該制度延期了市場價格對信息的反應，損害了市場的有效定價，并且會助長二級市場的投機，使得股票價格更加脫離實際。

不過，著名經濟學家宋清輝卻認為新股首日漲停板仍有存在的必要性，“當前A股市場生態尚不成熟，散戶相對較多，信息披露等市場化程度還不夠。”

宋清輝說，漲跌幅限制是為了抑制過度投機行為，防止市場出現暴漲暴跌。如果真的取消或意味著新股交易第一天非常容易暴漲暴跌，引起市場不穩定。

資本市場合理定價很重要

在當天的發言中，方星海還強調了資本市場合理定價的重要性，“定價不合理，有巨大的泡沫，很難一下子破滅，很難恢復。”在方星海看來，定價合理怎么實現?非常重要的一點就是無論是期貨還是現貨市場，做多、做空雙方都要給予充分手段、足夠依據，價格不是監管部門說了算，一定要有各種手段和工具，讓市場充分博弈。

而對于市場關注的創投板和試點注冊制，方星海表示，推動在上交所設立科創板和試點注冊制盡快落地，關鍵字就是“盡快落地”。(張蕊)