央行創設CBS支持票據互換 首單落誰家?

昨日晚間，央行宣布，為提高銀行永續債(含無固定期限資本債券)的流動性，支持銀行發行永續債補充資本，中國人民銀行決定創設央行票據互換工具(Central Bank Bills Swap，CBS)，公開市場業務一級交易商可以使用持有的合格銀行發行的永續債從中國人民銀行換入央行票據。

同時，將主體評級不低于AA級的銀行永續債納入中國人民銀行中期借貸便利(MLF)、定向中期借貸便利(TMLF)、常備借貸便利(SLF)和再貸款的合格擔保品范圍。

首單落誰家?

中行可發行400億元以下

事實上，銀行永續債本身也是一個剛剛面世的新資本工具。1月17日，銀保監會批準中國銀行發行不超過400億元無固定期限資本債券。這是我國商業銀行獲批發行的首單此類新的資本工具。銀保監會表示，此舉有利于進一步充實資本，優化資本結構，擴大信貸投放空間，提升風險抵御能力。同時也有利于豐富債券市場投資品種，滿足投資者多樣化需求。

民生銀行首席研究員溫彬指出，永續債發行可以解決銀行長期資金的來源問題，促使銀行業務和資產規模的有序擴張，提升效益;還可以優化資本結構，提高資本損失吸收能力，增強風險抵御。此外，由于永續債可計入權益的特點，可以在一定程度上降低銀行自身杠桿，對于防范系統性金融風險起到積極作用。

何為永續債?

銀行補充資本重要渠道

央行為什么要創設央行票據互換工具?央行有關負責人昨天表示，為保障金融支持實體經濟的可持續性，銀行需要有充足的資本金，永續債是銀行補充一級資本的重要渠道。

央行票據互換工具可以增加持有銀行永續債的金融機構的優質抵押品，提高銀行永續債的市場流動性，增強市場認購銀行永續債的意愿，從而支持銀行發行永續債補充資本，為加大金融對實體經濟的支持力度創造有利條件，也有利于疏通貨幣政策傳導機制，防范和化解金融風險，緩解小微企業、民營企業融資難問題。

據悉，目前央行票據互換操作可接受滿足下列條件的銀行發行的永續債：一是最新季度末的資本充足率不低于8%;二是最新季度末以逾期90天貸款計算的不良貸款率不高于5%;三是最近三年累計不虧損;四是最新季度末資產規模不低于2000億元;五是補充資本后能夠加大對實體經濟的支持力度。

影響有多大?

不涉及基礎貨幣吞吐

據介紹，央行票據互換操作采用固定費率數量招標方式，面向公開市場業務一級交易商進行公開招標。央行從中標機構換入合格銀行發行的永續債，同時向其換出等額央行票據。到期時，央行與一級交易商互相換回債券。銀行永續債的利息仍歸一級交易商所有。

央行票據互換操作的期限原則上不超過3年，互換的央行票據不可用于現券買賣、買斷式回購等交易，但可用于抵押，包括作為機構參與央行貨幣政策操作的抵押品。央行票據期限與互換期限相同，即在互換到期時央行票據也相應到期。在互換交易到期前，一級交易商可申請提前換回銀行永續債，經央行同意后提前終止交易。由于央行票據互換操作為“以券換券”，不涉及基礎貨幣吞吐，對銀行體系流動性的影響是中性的。(程婕)