“隱形美的”盈峰系

接連獲美的轉手優質資產

何劍鋒雖然未能接棒父親，卻也從美的集團分羹。

2006年2月，上市公司上風高科公告，公司第一大股東浙江上風產業集團有限公司及二股東美的集團擬將其各自持有公司的957.5027萬股和2489.7984萬股法人股，分別以每股2.97元和每股4.28元的價格轉讓給盈峰集團，轉讓總價額分別為2843.7830萬元和10656.3372萬元。

新京報記者注意到，就在短短兩年前，2004年6月，美的集團公告，以4.28元高價受讓上風高科第一大股東浙江風機風冷設備公司持有的2329萬股和股東紹興市流體工程研究所持有的160萬股，收購價1.06億元，成為上風高科第二大股東。

這意味著在入主兩年多后，何享健控制的美的集團僅僅只是按原價將上風高科股份轉讓給何劍鋒的盈峰集團，并沒有取得投資收益。而對于何劍鋒而言，此時也取得了生平中掌舵的第一家上市公司。

在將其轉售給何劍鋒后，美的集團向上風高科(盈峰環境)輸送了大量人才。

比如盈峰環境總裁馬剛，2001年加入美的，2014年加入盈峰環境。有報道稱，盈峰環境在人員上從高管到員工，有40余位來自美的集團。

除了制造業，美的對盈峰集團的金融板塊也不無助力。

2007年4月19日，美的電器公告稱，以16500萬元的價格向盈峰集團轉讓本公司所持有的易方達基金管理有限公司(以下簡稱“易方達基金”)25%股權。這是一年之后，美的再度向盈峰集團轉售資產。

如今，在盈峰體系內，上風高科(現在的盈峰環境)和易方達基金地位重要，前者是盈峰第一家上市公司，后者是盈峰集團內金融板塊的主要成員。

據官網介紹，易方達基金成立于2001年4月，總部設在廣州，截至2017年12月31日，公司共服務6703萬客戶，資產管理總規模12405億元(含子公司)，其中易方達基金的非貨幣公募基金規模2882億元，排名行業第一，已連續十六年排名行業前五。

根據新京報記者看大的發債募集書，2014-2016年，公司參股易方達基金獲得較高的投資收益，分別為1.51億元、2.98億元和3.28億元。

發債說明書還顯示，盈峰集團2014-2016年利潤總額分別為2.13億元、4.96億元、4.97億元，對易方達的投資對盈峰集團的重要性可見一斑。

盈峰集團金融投資板塊的另一重要成員——盈峰資本，也與美的集團關系密切。

據公開信息顯示，盈峰資本的私募股權投資業務起源于盈峰創業投資管理公司，由盈峰投資控股集團直接投資部聯合美的集團吸收國內投資行業優秀人才共同組建和發展而來。

據官網介紹，盈峰資本截至2017年3月末，管理證券投資基金、股權投資基金達22只，管理資產超過150億元人民幣。

關聯交易占比大，何氏姐妹也受益

除了轉售資產、提供人力資源支持，美的集團還給盈峰集團提供了巨額收入來源。

上風高科2004年年報顯示，美的電器或美的集團尚未出現在上方高科的關聯交易名單內。

上風高科2005年年報中，美的廣東美的商用空調設備有限公司(美的集團之子公司之子公司)和重慶美的通用制冷設備有限公司(美的集團之子公司)頻頻出現：在采購貨物欄目下，廣東美的金額18.6萬元，重慶美的59.6萬元;銷售貨物欄目，廣東美的10萬元，重慶美的145.5萬元。

到2007年，也就是美的集團退出、而盈峰入主上風高科后，美的系與上風高科的業務聯系不僅沒有斷絕，反而進一步加大：

在采購貨物欄目下，佛山市美的材料供應有限公司的金額為661萬元，占比0.52%;佛山市美的家用電器有限公司為2.85億元，占比22.47%。銷售貨物欄目下，佛山市美的材料供應有限公司金額3.9億元，占比32.72%;佛山市美的家用電器有限公司為9994萬元，占比8.35%。

上風高科2007年報顯示，佛山市美的材料供應有限公司“同受公司控股股東控制”，佛山市美的家用電器有限公司是實質控制人直系親屬控制的公司。

多年之后，上風高科已經改名叫盈峰環境，其與美的集團的關聯交易已經遠超當年。

2017年4月，盈峰環境公告稱，2017年度預計本公司及下屬公司與美的集團及其下屬公司發生總額度為116100萬元。關聯交易內容為“漆包線購銷業務”，產品與服務定價以市場價格為基本原則。

不只是盈峰環境，盈峰集團的收入結構中，相當一部分都來自美的集團。

根據新京報記者獲得的一份盈峰集團發債說明書，發行人2014-2016年及2017年3月末，向關聯方出售商品和提供勞務的金額分別是115892.14萬元、95821.80萬元、95655.96萬元及25191.97萬元，分別占當期同類型交易的44.55%、43.30%、28.00%和42.00%，發行人關聯交易對象主要是美的集團及其下屬子公司，交易涉及上下游，主要以電磁線產品為主。

數據顯示，盈峰集團2014-2016年的營業收入分別為41億元、44億元和47億元，這意味著關聯交易金額就占到盈峰集團收入的相當大一部分。

盈峰集團在發債說明書中表示，發行人實際控制人與美的集團實際控制人是父子關系，使兩集團之間的關聯交易順理成章。

對于與盈峰集團的關聯交易，美的集團在年報中也有披露。

根據美的集團最新發布的2017年年報，關聯交易中的采購商品欄目顯示，廣東威奇電工材料有限公司2016年和2017年的金額為5.86億元和8.6億元;安徽威奇電工材料有限公司金額為2.7億元和2.9億元;會通新材料股份有限公司(簡稱會通新材料)為2.4億元和4.6億元。整體呈大幅攀升。

工商資料顯示，廣東威奇電工、安徽威奇電工背后均為盈峰環境，亦即盈峰集團旗下的上市公司。

新京報記者發現，會通新材料的背后是何享健的兩個女兒何倩嫦、何倩興。工商資料顯示，何倩嫦持股比例62%，為主要控制人，而她的妹妹何倩興也曾出現在股東名單中，直到2015年退出。

據官網介紹，會通新材料是一家專業聚焦改性材料研發、生產和銷售的國家級高新技術企業，其建立改性聚苯乙烯類、聚烯烴類、聚酯類、聚酰胺類四大產品線，實現年產銷量突破20萬噸，創造行業奇跡，強勢躋身行業前三。

公開信息顯示，會通新材料曾獲美的洗衣機事業部2016年度“優秀供應商”稱號。

新京報記者查閱工商資料發現，何倩嫦與何倩興姐妹倆人與何劍鋒旗下的盈峰系多有交集，且扮演小股東角色。

比如佛山市順德區盈海投資有限公司，第一大股東為盈峰集團，持股比例27%，何倩嫦、何倩興持股分別為4.55%。再比如廣東順德睿盈投資管理有限公司，第一大股東為盈峰集團，持股比例27%，何倩嫦、何倩興持股分別為4.54%。

再比如廣東盈峰投資合伙企業(有限合伙)，第一大股東為盈峰集團，持股比例28%，何倩嫦、何倩興持股分別為8.53%和5.69%。廣東盈峰投資合伙企業實力強大，天眼查顯示，其對外投資了高達11家企業，其中包括目前國內最大民營影視制作公司海潤影視。

對于與何氏家族成員發生的關聯交易，美的集團2017年年報顯示，何享健承諾，將規范并盡最大的努力減少與美的集團及其控制的企業之間的關聯交易，保證不利用關聯交易非法轉移美的集團的資金、利潤，不利用關聯交易損害美的集團及股東的利益。

盈峰系資本之路受挫

新京報記者看到的一份評級報告顯示，盈峰集團2014-2016年的營業收入分別為41億元、44億元和47億元。

據盈峰集團2017年會發布的消息，去年集團營收規模103億，2018年營收規模目標236億元。這意味著僅僅在2017年，其收入就翻了一倍多。

盈峰集團去年的收入劇增與其并購不無關系。

2017年5月，工程機械巨頭中聯重科發布公告稱，擬以116億元價格轉讓公司全資子公司長沙中聯重科環境產業有限公司(簡稱中聯環境)80%股權。其中，盈峰集團收購的股權比例為51%，價格為73.95億元。

據中聯重科官網介紹稱，中聯環境目前是國內最大的環衛、環保裝備制造商，市場份額占70%以上。2015年-2016年和2017年1-9月，中聯環境營業收入分別為45.32億元、56.07億元和45.44億元。

出資74億獲得中聯重科環境產業公司51%的控股權后，何劍鋒發表了一篇慷慨激昂的公開信，他說，可以說是盈峰控股自創業以來最大的一筆投資，更好的未來，從這里開始。從此，看萬山紅遍!

然而，何劍鋒的其他資本運作上并非一路坦途。

作為何劍鋒的第一家上市公司，上風高科在2016年3月公告，其證券簡稱由“上風高科”變更為“盈峰環境”，公司證券代碼“000967”不變。據報道，當時盈峰環境宣布，力爭2018年凈利潤超過8億元，市值突破300億元。

然而，三年時間過去，盈峰環境股價走出了過山車行情，如今市值僅為90億元左右。尤其是今年以來，盈峰環境股價持續大跌，已從年初的10元左右跌至4月4日的7.83元左右。

在官網上，盈峰集團所宣稱的另一家上市公司盈峰材料，近幾年發展不順。

2017年11月，盈峰材料公告稱，申請在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌，其理由為“為配合公司投資及業務發展需要，更好地實現中長期戰略發展規劃”。這距離其2016年掛牌上市不過一年多時間。

而作為盈峰集團金融板塊的核心，盈峰資本在經歷做空后業績也不佳。

2015年8月，第一財經報道稱，在A股持續大跌而引發力度空前的“維穩”背景下，家電大亨美的集團少東家卷入做空漩渦。

當年7月和8月，滬深交易所陸續披露了被限制交易的34個賬戶名單。而在這批34個限制名單中，多個賬戶與盈峰資本管理有限公司有關。其后，盈峰資本發布公告，承認其4只量化對沖基金賬戶被限制交易，并稱公司正積極配合監管部門，對上述產品的交易策略及交易情況進行調查核實。

東方金誠評級報告稱，公司金融業務由子公司盈峰資本負責。2014年-2016年和2017年1-9月，公司金融業務收入分別為0.32億元、2.32億元、1.21億元和0.60億元，毛利潤分別為0.28億元、2.29億元、1.21億元和0.59億元。2015年，公司金融業務收入和毛利潤同比增幅較大，分別同比增長6.31倍和7.18倍。2016年，金融業務收入和毛利潤同比減少47.72%和47.13%。

“公司金融業務收入主要分為管理費和業績報酬，均易受資本市場波動影響”，東方金誠評級報告稱。

近日，新京報記者多次致電美的董秘聯系方式，始終無人接聽。4月4日，盈峰集團信息披露負責人接通后，對方表示向上反饋，截至目前尚無回復。新京報記者 趙毅波 北京報道