什么是股票要約收購(gòu)？有要約收購(gòu)的股票一定會(huì)上漲嗎？

有要約收購(gòu)的股票走勢(shì)如何?

【資料圖】

首先，股票在要約收購(gòu)公告出來(lái)以前，股價(jià)通常在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都會(huì)處于低位、低價(jià)、交易很不活躍的狀態(tài)。由于大多數(shù)人無(wú)法提前知道要約收購(gòu)的消息，所以基本上不會(huì)有短線(xiàn)資金在里面炒作。而收購(gòu)方也希望在要約收購(gòu)前盡可能的用低成本獲取較多的股權(quán)，也會(huì)有意將股價(jià)控制在一個(gè)較低水平。

其次，在要約收購(gòu)公告以后，如果要約收購(gòu)的價(jià)格低于股票市價(jià)，顯然是沒(méi)有人會(huì)按要約價(jià)賣(mài)出股票的，那么繼續(xù)收購(gòu)股份的目的就無(wú)法達(dá)到。如果要約收購(gòu)的價(jià)格高于股票市價(jià)，這時(shí)候按要約價(jià)賣(mài)出顯然更劃算，甚至可以先在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)股票然后按要約價(jià)賣(mài)給收購(gòu)方。一旦存在這種套利的機(jī)會(huì)，就會(huì)推動(dòng)股價(jià)上漲向要約價(jià)靠近。

再次，要約收購(gòu)的股份數(shù)量也很重要。如果要約方是全面要約收購(gòu)，就是說(shuō)不管你手上有多少流通股想賣(mài)，收購(gòu)方都愿意按照要約價(jià)照單全收。這種方式通常收購(gòu)方意愿很強(qiáng)，意圖取得控制權(quán)的目的很明確，對(duì)公司股票來(lái)說(shuō)是明確的利好因素，股價(jià)隨后也會(huì)上漲最終達(dá)到甚至超過(guò)要約價(jià)。存在的風(fēng)險(xiǎn)是社會(huì)公眾持股一旦少于10%將觸發(fā)退市，所以收購(gòu)方會(huì)制定合理的要約價(jià)格來(lái)避免這種情況的發(fā)生。

如果收購(gòu)方是部分要約收購(gòu)，通常要約價(jià)格相比股票市價(jià)并沒(méi)有大幅溢價(jià)時(shí)，登記要約收購(gòu)的股份可能還少于要約收購(gòu)的數(shù)量，這個(gè)時(shí)候相當(dāng)于全面要約收購(gòu)。如果要約價(jià)相比股票市價(jià)大幅溢價(jià)，那么登記要約收購(gòu)的股份數(shù)量可能大大超過(guò)要約收購(gòu)的數(shù)量，這個(gè)時(shí)候收購(gòu)方就只能按比例來(lái)收購(gòu)了，持股人手上的股票就無(wú)法全部按照要約價(jià)賣(mài)出。

最后，要約收購(gòu)是存在期限的，這個(gè)期限一般是30天以上60天以下。在要約期的最后3天，要約賣(mài)出的登記不能取消，在這之前是可以取消的。對(duì)部分要約收購(gòu)而言，如果臨近要約期限，持股人還沒(méi)有全部賣(mài)出股票，一旦過(guò)了這個(gè)期限股價(jià)可能反而開(kāi)始下跌。

什么是股票要約收購(gòu)

按照書(shū)面定義：要約收購(gòu)是指收購(gòu)人向目標(biāo)公司的股東發(fā)出收購(gòu)對(duì)方持有股票的意向性公告，并且按照所公告的收購(gòu)要約中所規(guī)定的收購(gòu)條件、價(jià)格、期限以及其他規(guī)定事項(xiàng)，收購(gòu)目標(biāo)公司股份的這樣一種收購(gòu)方式。

舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)，收購(gòu)人A錢(qián)多得沒(méi)地方花，這時(shí)候突然發(fā)現(xiàn)了一家很值得投資的公司B，于是就想要把這家公司的股份買(mǎi)過(guò)來(lái)。一開(kāi)始為了不引起其他人注意，就在二級(jí)市場(chǎng)大量買(mǎi)入B公司的股票，結(jié)果買(mǎi)著買(mǎi)著不小心就成了持股達(dá)到已發(fā)行股份5%的大股東，這個(gè)時(shí)候按規(guī)定就必須向證監(jiān)會(huì)、交易所報(bào)告，還要通知B公司并發(fā)出公告。

此時(shí)，既然消息已經(jīng)公開(kāi)，如果繼續(xù)大量收購(gòu)B公司股票很可能引起股價(jià)大幅上漲，從而增加了收購(gòu)成本，這顯然是不劃算的。如果A還想繼續(xù)低成本買(mǎi)入B公司股票，于是就向B公司全體股東承諾，在某個(gè)時(shí)間段內(nèi)按照一定的價(jià)格收購(gòu)一定數(shù)量的股份，這種是屬于主動(dòng)要約收購(gòu)。只要持股比例在30%以下，收購(gòu)人都可以自己決定是否通過(guò)要約收購(gòu)的方式增持股票。

如果A非常看好B公司的前景，想要取得B公司的控股權(quán)，那么還會(huì)繼續(xù)大量增持B公司的股票。在持股達(dá)到30%以上后，如果還想繼續(xù)增持，那么就必須以要約收購(gòu)的方式面向全體股東來(lái)收購(gòu)股份，這種是屬于被動(dòng)要約收購(gòu)。要約收購(gòu)的數(shù)量最少是發(fā)行股份的5%，價(jià)格是A在公告前60天內(nèi)買(mǎi)入股票的最高價(jià)格，并且不能低于公告前30個(gè)交易日內(nèi)B公司股票的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值。

為什么會(huì)出現(xiàn)要約收購(gòu)?

要約收購(gòu)?fù)ǔ１徽J(rèn)為是惡意收購(gòu)，目的是取得目標(biāo)公司的控制權(quán)。如果成功取得公司控制權(quán)后，可能導(dǎo)致公司的經(jīng)營(yíng)決策和管理層出現(xiàn)重大變更，這對(duì)其他的股東是不公平的。為了保護(hù)所有股東的利益，就必須通過(guò)公告要約收購(gòu)來(lái)進(jìn)行。如果要約收購(gòu)價(jià)格太低低于股票市價(jià)，就可能買(mǎi)不到股票。如果收購(gòu)價(jià)高于市價(jià)，投資者就可以按市價(jià)買(mǎi)入然后按要約價(jià)賣(mài)出來(lái)套利。

有要約收購(gòu)的股票一定會(huì)上漲嗎

答案是否定的，到底是不是利好還要看要約收購(gòu)的價(jià)格、數(shù)量、條件、期限等是不是對(duì)投資者有利，而收購(gòu)最終能否順利實(shí)施更是決定性因素。

實(shí)際操作中，好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)只在《要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)》公告出來(lái)以前，因?yàn)橐坏┏隽斯妫旧弦s價(jià)都是高于市價(jià)的，這種套利機(jī)會(huì)的出現(xiàn)會(huì)使股價(jià)迅速上漲達(dá)到甚至超過(guò)要約價(jià)。

另外，在《要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)》公告出來(lái)以前，收購(gòu)還有可能會(huì)被否決。比如公司董事會(huì)或者股東大會(huì)認(rèn)為要約收購(gòu)方案不合理，證監(jiān)會(huì)、商務(wù)部、地方政府等職能部門(mén)出于反壟斷等原因不同意收購(gòu)。所以，最好在要約收購(gòu)方案，已經(jīng)通過(guò)各部門(mén)審批，并正式落地再買(mǎi)進(jìn)。

總的來(lái)說(shuō)，全面要約收購(gòu)是屬于比較確定性的利好，部分要約收購(gòu)還是有可能會(huì)虧錢(qián)。最好是在要約收購(gòu)方案通過(guò)各部門(mén)審批之后，《要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)》公告出來(lái)之前買(mǎi)進(jìn)，獲利的機(jī)會(huì)更大。

要約收購(gòu)是利好嗎?

通常大家會(huì)認(rèn)為要約收購(gòu)是利好，因?yàn)槭召?gòu)的目的一般都是股權(quán)重組，存在資產(chǎn)注入的預(yù)期。但實(shí)際上，要約收購(gòu)后股價(jià)下跌也是有可能的。如果收購(gòu)人A只是部分要約收購(gòu)，那么你持有的股票可能無(wú)法全部按要約價(jià)賣(mài)給A，一旦過(guò)了要約收購(gòu)期限，股票可能會(huì)大幅下跌。

另外，存在要約收購(gòu)方案被董事會(huì)、股東大會(huì)等公司決策機(jī)構(gòu)或者證監(jiān)會(huì)、商務(wù)部等政府管理部門(mén)否決的情況。這種情況一旦出現(xiàn)往往都會(huì)被市場(chǎng)當(dāng)做重大利空因素，短期內(nèi)股價(jià)可能會(huì)大幅下跌。所以，股票要約收購(gòu)并不等于閉著眼睛撿錢(qián)，還是存在一定風(fēng)險(xiǎn)的。