“封殺”ICO后 虛擬貨幣監管難題仍未解

，首先考慮的是金融安全，然后是對投資者權益的保護，第三才是金融創新。所以“一刀切”雖然出乎意料，但對整體金融安全來說仍是件好事。

武長海表示，互聯網金融、股權眾籌的先例已經證明，在技術面前，金融監管的手段和制度是滯后的。ICO目前尚未得到監管政策的認可，包括ICO的準入、定義都沒有法律依據，“它是個什么東西都沒有界定清楚”。

“創新要法律的陪伴，要有規則及時跟上，否則這樣的ICO泡沫破滅是遲早的事。”武長海說。

“幣圈”的眼淚，“鏈圈”的幸運?

針對ICO的監管政策出臺后，業界和學界在反思泡沫之外，也意識到需要重新、準確認識ICO和數字貨幣的多重屬性。

武長海認為，短期來看“一刀切”確實保證了金融安全和穩定，但這并不能解決長遠問題。“關鍵是我們能否在‘一刀切’之后，保護中小投資者權益以后，重新認識虛擬貨幣的性質和價值，再來談監管的問題。”

實際上，對于區塊鏈技術和虛擬貨幣而言，ICO所帶來的并不全是泡沫和災難。

美國電商平臺5Miles創始人兼CEO盧亮最近兩三年一直在研究中美區塊鏈技術的商業化應用。根據他的了解，最近國內ICO監管“重拳”對區塊鏈業內的兩種人產生不同影響：對“幣圈”來說這是災難，但對“鏈圈”來說卻是好事，甚至可以說是幸運。

所謂“幣圈”，指的是一群利用區塊鏈技術開發、發行、運營虛擬貨幣的人，許多ICO項目正是“幣圈”的典型代表;“鏈圈”則是一群研究區塊鏈底層技術以及社會化應用的開發者。

“‘鏈圈’以前主要在上海，以技術開發為主;‘幣圈’以前主要在北京，以屯幣為主。以前‘鏈圈’和‘幣圈’這兩個圈子之間是有鄙視鏈的。”盧亮說，監管政策出臺后，身邊這兩個圈子的人反應不同：“幣圈”的人雖然之前賺到了錢，但觸碰了紅線很苦惱;“鏈圈”的人開始明白通過ICO可以快速融資，幫助他們的區塊鏈項目盡快運作起來。

“ICO本身是小眾、專業領域里面的一種募資方式。”星合資本董事長郭宇航最近半年也在關注區塊鏈技術的開發和應用，從他接觸的項目團隊來看，因為“區塊鏈這種底層技術沒個三五年你也看不出效果”，許多“鏈圈”的開發者其實很難獲得VC/PE等財務投資者的支持。

郭宇航認為，在此輪ICO嚴格監管之后，應該研究如何篩選可靠的ICO項目，并將其風險控制在可控范圍內。“一刀切之后，能不能再給予那些真正的項目一個機會?假設我們能用某種方式把真正做區塊鏈的人甄別出來，這樣他們能通過ICO迅速做大做強，對區塊鏈在金融和各個行業的普及是有積極作用的。”

“愛恨”各不同

在上述七部委文件發布后，各大代幣全線下跌：超級現金Hshare(HSR)跌超50%，OmiseGo(OMG)跌20%，Lunyr (LUN)跌17%，VeChain(VEN)跌20%，比特幣也在20分鐘內跌去近2000元，以太幣暴跌10%。雖然比特幣、以太幣等“大幣”下跌后的價格依舊維持在高位，但接連出臺的監管措施始終不是個好消息。

金暉(化名)是ICO圈內的“老人”，最近一年來主持了多個ICO項目的路演活動，涵蓋游戲、金融科技等領域。他了解到的情況是，“一刀切”的政策出臺后，一些ICO項目可能會轉移到國外去，在海外的交易所進行，甚至可能在國外的社交網絡上路演。“就我所知，有些ICO可能會轉移到日本、冰島、愛沙尼亞去做，那里對區塊鏈持很開放的態度。”

“在哪兒ICO都會受到監管。”胡濱表示，目前國際上對于ICO、虛擬貨幣的性質和監管有多種看法，想通過“出海”躲避監管其實不現實。

從國際經驗來看，對虛擬貨幣和ICO項目的認識各有不同，所采取的的監管措施也差異較大。

金融科技分析研究公司Autonomous NEXT發布的區塊鏈ICO狀況報告分析了瑞士、新加坡、俄羅斯、中國、英國和美國等6個國家的ICO和加密貨幣整體狀況：新加坡和瑞士對新興科技的監管較為寬松，以加密貨幣作為一種資產，適合其發展;英國相關法規缺乏明確性，英國金融市場行為監管局(FCA)對分布式賬本技術采取了等等看的態度;美國“監管機構的大雜燴”讓代幣發售更加復雜，而且各州實施各自的法規，情況比較復雜。

能源區塊鏈實驗室創始合伙人兼首席架構